近日，京东集团发布了2016年Q4及全年财报，京东实现红利，并持续高增加。根据数据表现，净收入同比增加44%，达到2602亿元人民币。第四季度京东营收803亿元人民币，同比大涨47%，而早先华尔街平均预期的增加率为40%左右。显然，京东2016财报营收和利润体现都大幅超出投资人预期。
唱空不绝为什么？
如此强劲的业绩体现，使人们对京东将来进一步的战略布局充满想象。但就在财报发布不久后，舆论场上出现了一些对京东利润及经营模式质疑的匿名分析文章。先不评论文章是否隐蔽恶性攻击的目的河北人事考试，这些文章背后反映出的对零售行业的无知，足以让业界感到遗憾。
根据国家统计局数据表现，2016年中国网络零售交易总额同比增加26.2%，而根据最新财报数字，京东年度交易额同比增加47%，近两倍于行业增速；全年净收入增幅44%，也高于重要友商，京东一年增长的净收入就达到近800亿元人民币。
因此，毫无疑问地说，质疑声中“增速疲态”的说法并不成立。而财报中真正关键的数据是，2016年京东首次实现了非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润。财报表现，第四季度NonGAAP下主业务务京东商城经营利润率达到0.8%，已经延续7个季度为正；第四季度Non-GAAP下净利润5.5亿元，环比增加103%，延续3个季度实现红利。
事实上，长期关注京东的同伙都知道，Non-GAAP的净利润在2013和2014年就已经延续2年都是正的了。后面为了长远布局，开始对金融、O2O等新营业进行投入，导致了2015年回到负数，很快在2016年又正回来了。
而在保持超越行业的增速的同时，京东还能扭亏为盈，背后的缘故原由是越来越凸起的规模效应与良好的运营服从。
京东的运营策略在2016年已悄然完成变化，从曩昔单方面强调高速增加调整为高质量增加，即寻求“可红利性健康收入”。运营策略调整的背后，表现的是京东对下一步可持续成长的思考。目前京东已不知足于单纯的规模高速扩张，而是在继承扩大规模的同时，将规模上风也变化为健康持续的红利能力。
零售是规模经济，京东对增长市场份额的需求，强于对短期利润的寻求。而京东扭亏为盈的背后，高质量增加本质表现的是京东商城持续稳固的红利能力。
根据业绩表现，集团2016年毛利率达到15.2%，而2015年为13.4%。可以说，京东商城早已渡过盈亏平衡点，且经受住了季节性考验，红利能力稳步攀升。
唱空者的矛盾逻辑
关注电子商务培训的人士都知道，在战略性亏损方面，美国亚马逊就是典型的案例。在大多数看来，当亚马逊在电子商务培训领域建立起寡头地位，亚马逊将最终红利。不过，亚马逊在向资本市场证实了一下“我可以红利的”之后，又继承顶着亏损的压力用心苦干，赓续投入。由于，在亚马逊看来，其拥有一个可红利的营业模式，导致其多年亏损的缘故原由是大规模投资所致，只要亚马逊想赢利，制止投资即可立马实现。
也正由于如此，资本市场并未看衰亚马逊，其股价并没有出现下滑。相反，投资者反倒将这家公司股价推至新高。
事实上，京东在发布财报前两个月已经有累计超过20%的涨幅，相比于去年历史最低点，涨幅超过50%。团体趋势特别很是显明，投资人对京东财务业绩是看好的。前三大股东中的腾讯和沃尔玛，都在纷纷增持京东股份。
而在质疑声里，那些企图想要通过京东增速放缓，来论证京东商业模式本质上存在题目，更像是一个伪命题。其实，看懂京东的模式很简单，看看京东的成本是不是比其他的零售企业低就可以了。举个例子，京东的家电和3C营业毛利没有另外两家着名家电零售企业那么高，但从运营利润上看，这两家家电巨头仍在盈亏平衡线上挣扎，但是京东的家电和3C营业已经妥妥的红利了。
紧张的是，京东的存货周转服从是零售行业的佼佼者。根据公开数据表现，线下零售商通常为80、90天甚至超过100天的账期，就连美国的亚马逊也有接近80天的账期，而京东目前只有52天的账期。一方面说明京东依然维持着和供给商紧密友爱的合作关系搜索引擎优化，另一方面也说明京东将来在账期上还有特别很是大的空间，公司的现金流只会越来越壮大。
综上所述，观察人士认为，目前社会上对京东利润及经营模式质疑的匿名分析谈吐缺乏充足的数据比较支持，背后目的值得深思。
